Mayor competencia y regulación anticipan para la emisora
Analistas de mercado se mostraron «cautelosos» y mantuvieron recomendación «Neutral» sobre las acciones de América Móvil (BMV:AMX), tras considerar que las tendencias operativas están lejos de ser ideales, con ventas por debajo de la inflación, una continua contracción anual del margen y un apalancamiento en aumento.
«AMX reportó un débil cuarto Trimestre 2016 (4T16), a pesar de las favorables contribuciones a las operaciones de un debilitado peso. Las ventas estuvieron en línea con nuestros estimados, pero el EBITDA ajustado fue 6.0 por ciento inferior a nuestras expectativas, debido principalmente a los resultados por debajo de las expectativas en México, Argentina y Perú…Necesitaríamos ver mejoras de los márgenes anuales, específicamente en su principal mercado, México, y mayores flujos de efectivo para ser más optimistas».
Los especialistas de Citibanamex Casa de Bolsa destacaron que los resultados del 4T16, responden a que el buen desempeño del precio de la acción desde finales de 2016 podría haber finalizado; «esperamos más debilidad en las acciones de AMX»; la pérdida de 5 mil 972 millones en la Utilidad Neta en el periodo octubre-diciembre del año pasado, es la segunda pérdida trimestral desde 2001, debido a impactos negativos de la conversión cambiaria en su deuda.
En México, las ventas no reportaron cambios, tras cuatro trimestres consecutivos de contracciones. El ritmo de desaceleración de los Ingresos Promedio por Usuario (ARPU) continúa atenuándose, al pasar de 16 por ciento en el 3T16 a 11.5 por ciento en el 4T16. «Creemos que será difícil que los ARPU se recuperen tomando en cuenta la competencia y la baja elasticidad del precio de la demanda».
Estiman que el arrendamiento de las torres de comunicación de Telesites redujo en 1.7 puntos porcentuales el margen EBITDA de México, por lo que los mayores impactos anticipan serán recurrentes, por mayor competencia y cuestiones de regulación.
«Reiteramos nuestra recomendación de Neutral de las acciones de AMX, pero seguimos siendo cautelosos, ya que las tendencias operativas están lejos de ser ideales, con ventas (excluyendo efectos cambiarios) por debajo de la inflación, una continua contracción anual del margen y un apalancamiento en aumento».
C$T-EVP