Mantienen recomendación de VENTA sobre AMX.
América Móvil (BMV: AMX) informó al público inversionista de la Bolsa Mexicana de Valores que la Segunda Sala de la Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN), por votación unánime resolvió amparar y proteger a Radiomóvil Dipsa (Telcel) en contra de diversas disposiciones contenidas en la Ley Federal de Telecomunicaciones y Radiodifusión (LFTR).
La emisora indicó que la regulación en materia de interconexión obligaba a Telcel a no cobrar a los demás concesionarios por el tráfico que terminara en su red, imposición referida en el medio como “Tarifa Cero”, sin embargo, la Suprema Corte de Justicia de la Nación ha declarado inconstitucional el régimen de gratuidad contenido en la Ley Secundaria.
La Suprema Corte devuelve al Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT) la facultad de determinar, con base en las mejores prácticas internacionales y las metodologías de costos que determine, la tarifa de interconexión que los concesionarios deberán pagar a Telcel por el tráfico que terminen en su red, tarifa que debe ser orientada a costos, transparente y razonable».
Destacó que pese a determinar la inconstitucionalidad del régimen de gratuidad, los ministros de la Segunda Sala, decidieron que Telcel no será restituida por los efectos adversos que le generó la “Tarifa Cero” de Agosto de 2014 a esta fecha.
La decisión de la SCJN es que la tarifa de interconexión que determine el Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT) correspondiente a la terminación de tráfico en la red de Telcel, entrará en vigor a partir del 1 de enero de 2018.
Analistas de mercado de Intercam Casa de Bolsa consideraron prematuro -por carecer de fundamentos- calcular los ingresos potenciales que podría recuperar AMX tras la decisión de la SCJN, en su opinión, todo dependerá de la tarifa que decida aplicar el IFT.
Lo que sí nos parece claro es que el mercado ya ha incorporado esta decisión y no vemos mayor potencial por la noticia. Por el contrario, vemos posible un proceso de toma de utilidades en la emisora, razón por la cual recomendamos no tener exposición en América Móvil y reiteramos VENTA».
Descartaron que la emisora tenga que enfrentar tarifas de interconexión asimétricas como las que le impuso el IFT en marzo de 2014, sin embargo, tampoco prevén que se le imponga a Telcel una tarifa cero.
Lo más seguro es que se le fijará un punto intermedio, para lo cual el Instituto tendrá que desempolvar su modelo de costos en los siguientes meses.
Bajo este escenario prevén que la perspectiva de ingresos de AMX para 2018 se verá beneficiada tras esta determinación, y también la de los restantes meses de 2017 por la posibilidad de que los competidores comiencen a incrementar precios finales en anticipación a un próximo cobro por los servicios de interconexión.
C$T-EVP
